豆粕成本支撑仍在 预计棕榈油短期继续震荡格局

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：由于市场已经提前消化利好且美豆出口数据持续偏弱，尤其是对华销售远未达预期，导致美豆价格止步不前，国内豆粕市场的成本支撑仍在，但不具备持续驱动。

国内基本面呈现供应宽松态势，港口大豆库存维持高位，油厂开机率提升使豆粕库存接近百万吨水平。

此外，近期有消息称前期采购的阿根廷豆粕已到港并顺利通关，进一步拓展了国内豆粕供给来源，加剧了市场对供应压力的担忧。

随着成本驱动切换至产业链压力，豆粕期价明显转弱。

【棕榈油】-P

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：短期走势很大程度上依赖于豆油等外部市场的带动以及主产国生物柴油政策的预期。

目前棕榈油自身供应宽松和需求疲软的现实构成了主要压力。短期棕榈油期价将继续呈现震荡格局，后续需密切关注马来西亚的产量与出口数据、美国生物柴油政策的最终落地情况以及全球植物油的贸易流向变化。