红枣客商收购意愿减弱 预计棉花短期维持震荡

【红枣】：关注新枣收购

【产区动态】目前新枣陆续下树，阿克苏地区进度相对较快，喀什地区仅有少量下树。

整体来看，新年度由于前期受天气影响，枣树坐果欠佳，而后期坐果生长期时间偏短，单枣颗粒整体偏小，但基本没有烂枣裂果，目前红枣尚在下树中，还需关注后续定产情况。

当前通货收购价格多集中在7.5元/公斤上下，优质优价，近日随着期货价格的下跌，客商收购意愿减弱，观望情绪较重。

【销区动态】昨日广东如意坊市场到货5车；河北崔尔庄市场到货4车，新货价格小幅松动，参考新季到货特级10.80-11.00元/公斤，一级9.80-10.00元/公斤，目前下游整体以刚需补库为主，对新枣价格接受度一般，好货价格相对坚挺。

【库存动态】目前尚未有新季仓单；据钢联统计，截至11月6日，36家样本点物理库存在9541吨，周环比增加193吨，同比增加131.35%。

【南华观点】新季红枣将迎来集中下树阶段，当前新季产量仍为市场博弈的核心点。

当前来看，南疆产区确有减产，但幅度尚难确定，受水分及单枣克重等因素影响，农户对产量的估计也易存在偏差。短期在资金博弈下，红枣价格波动较大，但在减产之下，随着收购季的开启，预计下方空间或暂有限，关注后续新枣商品率及收购情况。

【棉花】：关注USDA报告

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，谷物市场走势拖累，关注USDA供需报告发布情况。隔夜郑棉小幅下跌。

【外棉信息】根据最新统计数据显示10月越南棉纺织品产量为1.03亿平方米，同比增加1.66%，环比减少0.04%；服装产量5.52亿件，同比下降14.32%，环比增加2.57%。

【郑棉信息】目前全疆棉花整体采收进度已进入尾声，新棉成本基本固化在14600-15000元/吨左右，截至2025年11月10日，全国新年度棉花公证检验量累计254.85万吨，近日新疆日度公检量维持在约8万吨上下，随着新棉加工公检量加速增长，新季供应将持续放量，对棉价形成压力。

据BCO调查显示，截至10月底，国内棉花工商业库存共381.88万吨，同比增加10.90万吨，较近五年均值增加33.85万吨。

目前下游纱布厂负荷整体基本持稳，整体需求温吞，但纱厂棉花库存不高，存在刚性补库需求，下游库存尚未表现出明显矛盾。

【南华观点】短期中美贸易磋商之下，市场情绪或有回暖，新年度南疆产量不及预期，新棉收购价格相对坚挺，但国内新棉整体产量仍偏高，下游需求平平，棉价进一步上行动力尚显欠缺，短期或维持震荡，关注13600-13800附近套保压力及后续新季定产情况。