国债期货：权益市场偏强 压制债市边际走弱

【市场表现】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率普遍上行。截至发稿，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.65bp报1.8705%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.85bp报1.8010%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1.5bp报2.1575%。

【资金面】

央行公告称，央行公告称，11月6日以固定利率、数量招标方式开展了928亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量928亿元，中标量928亿元。Wind数据显示，当日3426亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2498亿元。央行在公开市场连续净回笼，无碍银行间资金面周四继续向宽，存款类机构隔夜回购利率继续徘徊在1.31%低位。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价也在1.3%位置供给充足。非银机构质押存单及信用债融入隔夜，报价仍维持在1.4%左右。交易员称，月初资金面扰动因素不多，流动性波澜不惊平稳向宽，继央行买断逆回购及重启国债买卖后，后市预期亦无忧。

【操作建议】

昨日权益市场走强对债市压制犹在。鉴于整体市场情绪有所好转，预计债券利率波动区间总体有所下移，短期10年期国债活跃券250016.IB的波动区间可能在1.75%-1.8%，且央行国债买卖重启，影响利率顶部、期债底部更加夯实。经过昨日的调整，250016已经接近1.8%附近，后续将会进入10月份经济数据公布阶段，信贷数据预期又概率走弱，债市定价可能向基本面倾斜。单边策略上建议投资者可以适当做多。期现策略上由于IRR上升，可以关注正套策略机会。