商品整体情绪仍积极 预计沪铅短期偏强运行

11月5日午盘，沪铅主力合约小幅上涨，目前盘内报17505元，涨幅0.34%。供给上，铅精矿原料短缺导致多数电解铅企业虽复产，但产量低于市场预期。目前铅进口窗口打开，后续粗铅和铅精矿进口量扩大，冶炼端原料问题逐渐解决，整体缓慢恢复平衡。在需求维稳的前提下，短期内铅价维持高位震荡。

五矿期货：偏强运行

铅矿显性库存延续下行，原生冶炼厂开工率维持高位，原生铅厂库累库。废电池库存小幅上行，再生冶炼利润回暖后，再生铅锭周产上行。下游蓄企开工率下滑，当前国内铅锭总库存去库放缓，但绝对水平仍在低位，交割品维持紧缺。过去一周宏观事件较多，FOMC鹰派降息，鲍威尔结束缩表表态，中美元首顺利会晤，当前商品整体情绪仍然积极，预计沪铅短期偏强运行。

铜冠金源期货：高位震荡为主

据了解，从2025年11月4日0时起在河南省内启动重污染天气橙色预警，实施Ⅱ级管控及应急响应，此次环保管控对济源市内铅冶炼厂的铅锭发货产生影响。整体来看，河南地区环保管控再起，当地炼厂生产暂未受影响，但车辆运输受阻，将增加现货提货周期，加剧区域供应紧张态势，铅价冲高回落。后期看，原再炼厂复产增多，供应趋松预期不改，社会库存有望转增，但量级可控，预计铅价高位震荡为主。