供需转弱预期强烈 预计PTA短期重回震荡格局

独山能源新投装置顺利出料，供需转弱预期较强，但低估值下成本端支撑较强，预计短期PTA重回震荡格局。

11月3日，产业驱动有限，现货价格偏暖震荡，现货基差大致稳定；PTA现货价格+25在4535元/吨，现货基差-1在2601-72；11月主港交割成交在01贴水70-78附近，12月递盘贴水50-70。

加工费方面，PX收在819美元/吨，PTA现货加工费至153.25元/吨。

11月3日，新凤鸣新装置计入产能基数，PTA产能利用率较31日+0.71%至78.34%，聚酯产能利用率87.85%，较31日持平。

截至10月30日，据统计织造行业开工负荷69%，较上期数据+2.55%，终端织造订单天数平均水平17.86天，较上周+2.18天。

随着气温下降，市场多以双十一冬季订单为主，但弹丝出口量下滑，且多数厂商对11月需求持谨慎态度，目前以消化库存为主，若终端订单难以持续增量，厂商仍有降负避险的运行。

总结来看：政策缺乏实质性指引，PTA加工费处于低位，整体估值偏低，但检修装置重启，新投装置试车，供需转弱预期强烈。

策略：政策缺乏实质性指引，低估值下成本支撑坚挺，但新投量产预期下供需端有恶化预期，预计短期PTA重回震荡格局。