下游采购积极性不足 不锈钢短期或仍偏弱震荡调整为主

11月4日早盘，不锈钢主力合约弱势下行，目前盘内报12580元，跌幅-0.44%。尽管代理出货情况有所好转，冷轧外围拿货积极性提升，热轧期货成交也优于现货，但终端用户仍以刚需采购为主，贸易环节整体成交平淡，价格支撑依然薄弱。与此同时，钢厂为维持利润持续压制原料价格，进一步强化了市场看空情绪。在缺乏有力支撑的背景下，预计短期内不锈钢价格难有实质性反弹动力。

广州期货：窄幅震荡偏弱运行

需求方面，需求已渐入传统淡季，终端消费疲软，下游对后市信心不足，市场交投氛围偏弱。综合而言，铬铁、镍铁及废料价格皆承压，不锈钢成本支撑边际松动，虽部分201系减产，但整体排产仍处高位水平，而需求难有明显改善，青山取消价格管控也带来一定利空，不锈钢价格或窄幅震荡偏弱，关注钢厂减产力度。

广发期货：偏弱震荡调整为主

供应端仍有一定压力，钢厂联合减产保价但多集中在200系钢厂，300系产量仍维持高位。需求提振不明显，传统旺季表现不及预期，下游采购积极性不足，仍以刚需备货为主。社会库存小幅去化但速度偏慢，仓单数量趋势性回落。总体上，政策和宏观驱动逐步减弱，基本面结构未有明显好转，供应端钢厂排产和社库压力仍存，需求提振不足。短期盘面预计仍偏弱震荡调整为主。