股指期货：股指缩量震荡 板块轮动为主

【市场情况】

周二，A股主要指数低开后日内窄幅震荡。上证指数收跌0.22%，报3988.22点。深成指跌0.44%，创业板指跌0.15%，沪深300跌0.51%、上证50跌0.62%，中证500跌0.52%、中证1000跌0.22%。个股涨跌参半，当日2366只上涨（71涨停），2908只下跌（10跌停），158持平。其中，N禾元、N奕材、N泰凯英涨幅居前，分别上涨213.49%、198.72%、188.53%；而思泉新材、信邦智能、建发致新跌幅居前，各跌16.98、13.96%、11.66%。

分行业板块看，交运板块逆势坚挺，上涨板块中，林木、公路、航天军工分别上涨2.08%、1.53%、1.16%，军工概念活跃。工业及金属相关行业集体下挫，下跌板块中，贵金属、工程机械、发电设备分别下跌3.47%、2.50%、2.06%。

期指方面，四大期指主力合约大部随指数下挫：IF2512、IH2512分别收跌0.33%、0.53%；IC2512、IM2512分别收跌0.39%、收涨0.04%。四大期指主力合约基差贴水窄幅震荡：IF2512贴水22.37点，IH2512升水1.18点，IC2512贴水110.03点，IM2512贴水143.62点。

【消息面】

国内要闻方面，“十五五”规划建议全文发布，明确“十五五”时期经济社会发展的主要目标包括：经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高；科技自立自强水平大幅提高；进一步全面深化改革取得新突破；居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步等。建议提出，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等成为新的经济增长点。采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。全面实施“人工智能+”行动。大力提振消费。提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。

海外方面，10月28日，日本首相高市早苗与美国总统特朗普签署协议，明确双方将推动日本对美国5500亿美元投资计划的实施。日本经济产业省当天公布了潜在投资项目清单显示，项目涵盖能源、人工智能、关键矿产等关键领域。其中将有高达1000亿美元用于美国西屋电气公司建造一批核反应堆。

【资金面】

10月28日，A股市场交易环比缩量1900亿，合计成交额2.15万亿。北向资金全日成交额2371.33亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了4753亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1595亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3158亿元。

【操作建议】

中美于马来西亚进行商贸会谈，双方代表会后表示达成基本共识，此外四中全会公报发布对十五五规划做出前瞻指引，以科技自主、建设现代产业体系及内需为主要重点任务，重新提振市场风险偏好。可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权，参考中证1000执行价7000左右，或以看涨期权构建牛市认购价差，捕捉潜在反弹。