终端需求较快回落 预计铁矿石短期偏弱运行

【重要资讯】1、就APEC会议期间中美元首是否举行会晤相关问题，外交部发言人郭嘉昆表示，中美双方就两国元首会晤保持着密切沟通，如有进一步消息中方将及时发布。

2、中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在磋商结束后对中外媒体记者表示，双方就妥善解决彼此关注的多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序。

3、财政部公布，9月，全国地方政府发行新增债券4741亿元，其中一般债券550亿元、专项债券4191亿元。

【逻辑分析】上周矿价窄幅震荡。

基本面方面，全球铁矿发运维持高位，供应增量得到延续；非主流矿发运持续高水平，四季度发运预计延续贡献增量，但增幅可能有所放缓。

需求端，9月份国内经济数据进一步走弱，7-9月份基建投资增速同比在-5%左右，9月份制造业同比延续低位运行，对国内终端用钢需求形成较大压制。

海外需求方面，1-9月份海外铁元素消费量同比增加2.5%，其中印度粗钢产量同比增加10.5%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平。

整体来看，当前需求端呈现国内持续走弱，海外用钢维持高增长，铁矿石估值在黑色系中维持在高位，但随着国内终端需求较快回落，矿价高估值难以持续，同时三季度以来国内铁元素库存持续增加，铁矿石供需基本面出现转变，叠加在关税扰动的压制下，矿价预计偏弱运行。

【策略建议】1、单边：中期偏空为主。

2、套利：观望。

3、期权：观望。