焦炭基本面支撑不足 预计焦煤短期偏强震荡

【焦炭】（J）

日内观点：上涨  中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至10月24日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭产量110.72万吨，周环比下降0.51万吨；247家钢厂铁水日均产量239.9万吨，周环比下降1.05万吨。

库存方面，本周焦炭在上游和中游有所累积，独立焦化厂累库1.35万吨，四大港口累库4.94万吨，而下游钢厂焦炭库存周环比下降6.28万吨。

整体来看，焦炭上下游博弈加剧，基本面支撑不足，相对利好在于焦煤带来的成本支撑以及内外宏观回暖的情绪支撑。

【焦煤】（JM）

日内观点：上涨  中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至10月24日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量76.1万吨，环比减1.8万吨，同比减1.7万吨。

进口方面，13~18日，甘其毛都口岸合计通车7220辆，中下旬蒙古国政局再次动荡，短期干扰口岸通关效率，预计至下周基本恢复。

需求方面，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭产量110.72万吨，周环比下降0.51万吨。

另外，中美于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，提振了商品市场整体情绪，焦煤作为本轮反内卷以来的龙头品种之一，仍是受多头资金青睐的重要品种。

整体来看，焦煤短期基本面无明显变化，强预期支撑焦煤主力合约偏强震荡，后续关注中美贸易措施结果以及主产区供应变化。