库存出现累库趋势 预计沪铅短期维持震荡运行

10月17日午盘，沪铅主力合约小幅走低，目前盘内报17060元，跌幅-0.32%。受当月合约交割影响，社会库存如预期小幅累增，但绝对量维持同期偏低位。不过10月中下旬再生铅炼厂复产增多，货源供应趋松，同时消费改善程度有限，库存仍有回升预期。LME小幅去库，但高库存压力不减。基本面支撑边际减弱，铅价调整压力依旧偏大。

一德期货：上方空间有限

当前再生铅亏损空间大幅修复，部分再生铅炼厂在9月下旬和10月逐步复产，但由于部分企业对下游铅酸蓄电池消费好转情况仍持观望态度，因此实际复产情况有待观察。需求端，目前电动自行车蓄电池市场新车订单尚可，更换市场需求则表现一般，汽车蓄电池市场消费不旺，尤其是电池出口板块表现欠佳，生产企业开工亦相对谨慎。投资策略：再生铅产量预计修复，铅价上方空间有限。

南华期货：维持震荡运行

供给上，短期受银价新高影响，含银铅精矿加工费小幅下修，原生铅冶炼端开工率维持稳定。再生铅方面受原料限制，仅维持长单售卖，持稳为主，后续检修结束可能有所上调。需求端，目前国内看好后市消费，虽10月铅消费在9月从库存和政策看已经提前释放一部分。但后续东南亚市场等出口需求仍有较大存量。库存方面，临近交割，叠加进口铅出现，短期内，库存可能出现累库趋势。观望供给和下游，预计价格维持震荡，有一定下行可能。