股指期货：贸易摩擦扰动 股指受挫低开

【市场情况】

周一，受周末消息面影响，A股开盘明显受挫，但日内有所回升。上证指数收跌0.19%，报3889.50点。深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%，沪深300跌0.50%、上证50跌0.26%，中证500跌0.29%、中证1000跌0.19%。个股跌多涨少，当日1684只上涨（73涨停），3634只下跌（10跌停），106持平。其中，银河磁体、九菱科技、利通科技涨幅居前，分别上涨29.99%、26.64%、22.69%；而上纬新材、冠中生态、嘉亨家化跌幅居前，各跌20.0%、15.85%、15.70%。

分行业板块看，有色及顺周期逆势坚挺，上涨板块中，贵金属、基本金属、发电设备分别上涨3.41%、3.16%、2.87%，半导体概念活跃。出口链集体回调，下跌板块中，石油化工、汽车零部件、生物科技分别下跌3.08%、2.73%、1.92%，旅游题材回落。

期指方面，四大期指主力合约全部随指数下挫：IF2512、IH2512分别收跌0.67%、0.39%；IC2512、IM2512分别收跌0.57%、0.55%。四大期指主力合约切基差贴水窄幅震荡：IF2512贴水31.38点，IH2512贴水5.61点，IC2512贴水145.56点，IM2512贴水213.96点。

【消息面】

国内要闻方面，海关总署公布数据显示，中国9月出口（以美元计价）同比增长8.3%，前值增4.4%；进口增长7.4%，前值增1.3%；贸易顺差904.5亿美元，前值1023.3亿美元。商务部回应近期中方相关经贸政策措施指出，中国的稀土出口管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可。中方事先已就措施可能对产供链产生的影响进行了充分评估，并确信相关影响非常有限。中方注意到美方宣布将对中方加征100%关税的有关情况，美方的行为严重损害中方利益，严重破坏双方经贸会谈氛围，中方对此坚决反对。动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打。如果美方一意孤行，中方也必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

海外方面，据中国基金报，10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。”万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知道总统的希望——是我们不必动用这些筹码。”万斯说：“接下来的几周，我们会看到很多迹象。

【资金面】

10月13日，A股市场交易环比有所缩量，合计成交额2.35万亿。北向资金全日成交额3261.62亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了1378亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1378亿元。

【操作建议】

周末，特朗普在社交媒体上发文表示将再度大幅提高对我国关税。参考4月关税冲突演变，市场风险偏好短期内可能受到压制，使得A股亦受挫下行，但此轮双方大概率仍以增强谈判前的强势态度为主，摩擦性质大于实质冲突，股指以先跌后反弹为主，中长期不改上行大趋势。