基本面缺乏驱动 PVC短期重心或继续下探

【行情复盘】上周PVC期货延续调整态势，重心冲高后回落，主力合约大幅增仓。上周五夜盘，期价继续回落。

【重要资讯】国内PVC现货市场气氛弱稳，各地区报价涨跌互现，市场参与者心态偏谨慎，整体成交仍一般。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差有所收敛，部分点价货源仍存在优势。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格大稳小动，部分企业避峰生产，电石供应不稳，但受到一体化装置检修的影响，外销量增加，下游PVC企业电石到货情况不一，稳价采购为主。电石低位僵持，PVC成本端变化不大。西北主产区企业灵活调整报价，实际接单一般，可售库存明显增加，加之发运速度放缓，厂区库存增加至33.73万吨。检修企业有所增加，但多数刚开始，加之前期停车装置部分恢复，PVC开工提升至八成以上。十月份企业检修计划增加，后期有六套装置计划检修，PVC货源供应或阶段性收紧。需求端持续低迷，生产缺乏积极性。下游制品厂开工偏低，华东、华南、华北地区开工降至49%、50%、58%，其中管材、型材开工均大幅回落。贸易商报价下调，但下游买气不足，低价小单放量为主。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存继续增加，达到53.97万吨，环比上涨6.11%，大幅高于去年同期水平20.58%。

【市场逻辑】电石弱势整理，成本端支撑不足，后期装置检修增加，而下游需求难以发力，高库存成为常态。

【交易策略】基本面缺乏驱动，加之宏观因素扰动，PVC期货震荡走低，短期重心或继续下探，支撑关注4650-4700附近，上方4900-4950附近存在阻力。期权方面，可考虑企稳后卖出行权价在4700下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）