沪锌上下游接货情绪不佳 预计沪铅短期承压运行

【沪锌】：谨慎做多

LME库存持续去化落入同期低位，推动伦锌价格快速上涨，海内外锌市呈现“内弱外强”结构，沪锌受制于供应宽松叠加需求疲软。

由于前期出口需求已有所透支，且部分地区货物流动不畅，导致当前上下游接货情绪不佳，节后锌价上涨略带动现货成交情绪回暖。

近期冶炼加工费TC传出降费消息，副产品硫酸利润缩减，国内冶炼供应积极性或有降温。

国内锌锭社会库存节前去化但暂判断为节前企业原料备库，节后需持续关注需求+库存变化情况，沪锌主力合约价格参考运行区间21500-22800元/吨。

【沪铅】：供应复产预期下，铅价或承压运行

宏观方面，国庆期间美国非农就业人数及CPI指标等重要经济数据缺席，此外美联储9月会议纪要显示，多数人认为今年有必要进一步降息，但降息路径存在分歧。

原料方面，铅精矿现货仍偏紧，节后再生铅炼企或对废电瓶采购需求增加，废电瓶价格或持稳。

供应方面，9月底再生铅冶炼冶炼得到明显修复，节后存在复产预期，截止10月7日，LME铅库存23.67万吨，涨7.4％。

需求方面，据钢联调研，铅蓄电池厂国庆放假多在3-5天，较往年略减少，短期电池厂开工率或维持平稳。

综合而言，再生铅存在复产预期，加上假期伦铅库存积累，短期铅价或承压运行，关注国内社库变化。