市场面临高库存压力不减 甲醇期价短期或继续松动

【行情复盘】节后化工板块偏弱，甲醇主力合约大幅增仓下行，重心弱势下探，不断刷新近期低点。隔夜夜盘，期价暂时止跌。

【重要资讯】受到期货下跌的拖累，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场降温，各地区报价陆续松动，尽管低价货源增加，但实际交投一般。与期货相比，甲醇现货小幅贴水，波段做多基差套利谨慎持有。西北主产区企业报价下调，厂家出货为主，低价接单尚可，企业库存继续回落，降至47.81万吨，内蒙古北线商谈参考2065-2100元/吨，南线商谈参考2100元/吨。上游煤炭市场偏弱调整，报价小幅松动，产地主流煤矿保持平稳生产，部分露天矿受到降雨天气的影响，产量有所下滑，下游用户心态偏谨慎，刚需采购为主。煤炭市场供需两弱，短期煤价或弱势僵持，甲醇成本端跟随走低。西北、华中、西南地区装置运行负荷提升，带动甲醇开工小幅走高，整体开工为78.00%，较去年同期提升2.71个百分点，西北地区开工小幅上涨至86.77%。十月份存在少量检修，甲醇货源供应弱稳。下游行业开工窄幅波动，新疆部分烯烃装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工略提升至89.32%，接近九成。传统需求行业旺季不旺，开工全线下滑。下游市场节后补货有限，贸易商让利出货，实际放量一股。沿海地区库存延续回升态势，上涨至149.55万吨，较节前增加6.99万吨，大幅高于去年同期水平37.58%，库存处于高位。

【市场逻辑】煤价弱势调整，成本支撑不足，企业检修计划不多，甲醇供应较为稳定，而下游需求支撑不足，市场面临高库存压力不减。

【交易策略】高库存下，甲醇期价短期或继续松动，支撑关注2250-2270附近，关注能否企稳，上方压力位关注2400-2430附近。期权方面，企稳后可考虑卖出权价在2200下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）