下游采购价下调 烧碱短期重心或弱势调整

【行情复盘】烧碱期货行情走弱，上周重心冲高后回落，逐步跌破2600关口，期价不断走低。上周五夜盘，主力合约跌破前低支撑位。

【重要资讯】国内液碱现货市场气氛尚可，业者心态平稳，大部分地区报价未有波动，河北地区小幅回落。山东地区报价维稳，低浓度碱、高浓度碱均与前期持平，32%离子膜碱市场主流价为770-865元/吨，折百价为2406-2703元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1270-1300元/吨，折百价为2540-2600元/吨。与期货相比，烧碱现货小幅贴水，基差继续收敛。液氯市场弱稳运行，山东液氯槽车主流成交价为-100至-50元/吨，供应较为稳定，下游部分开车采购量增加，成交价暂稳。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利未有变化，保持在偏低水平。装置检修减少，部分前期停车装置恢复，烧碱产能利用率提升，样本企业平均开工为86.84%，上涨1.4个百分点，周度折百产量为83.6万吨，环比增加1.63%。后期企业仍有检修计划，烧碱供应压力尚可。节前厂家积极出货为主，但烧碱样本企业厂库库存仍回升，增加至39.12万吨（湿吨），大幅高于去年同期26.26%。传统旺季阶段，非铝需求表现尚可，但对高价货源存在一定抵触。氧化铝运行产能高位窄幅波动，货源供应压力不减，导致价格持续回落，尽管耗碱量相对稳定，但存在压价现象，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调至740元/吨。

【市场逻辑】企业盈利不佳，后期仍有检修计划，烧碱产量相对稳定，下游节前备货步入尾声，入市采购积极性一般，厂库库存小幅累积。

【交易策略】下游采购价下调，烧碱突破前低，短期重心或弱势调整，支撑关注2400-2430附近，节前短线参与为主，上方压力位关注2700-2730附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2560上方的虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）