社会库存仍处累库趋势 预计沪锌短期偏弱运行

9月22日早盘，沪锌主力合约小幅走低，目前盘内报22045元，跌幅-0.07%。随着内外比价接近锌锭出口窗口打开，海外低库存支撑略显乏力，国内锌锭累库承压，内外盘齐走弱。全球矿增量如期兑现，需求依旧受制于地产疲软，消费前置透支旺季消费潜力，逢高空配大方向不改。

五矿期货：偏弱运行

锌矿国产TC滞涨，进口TC虽延续上行，但当前沪伦比值低位，进口TC上行速率或将大幅放缓，锌矿过剩程度缓解。国内锌锭社会库存仍在累库趋势中，海外LME锌锭库存延续去库，沪伦比值持续走弱。9月18日凌晨美联储如期降息25BP，货币政策表态不及市场预期鸽派，有色金属板块情绪降温。预计短期沪锌偏弱运行。

申银万国期货：区间偏弱波动

锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升。中钢协统计的镀锌板库存周度增加。基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。短期供求差异可能向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。