基本面驱动仍较为有限 纯碱短期走势或呈偏弱运行

9月19日午盘，纯碱主力合约弱势下行，目前盘内报1305元，跌幅-0.91%。纯碱产量延续高位，下游低价补货但整体消费波动小，库存绝对量偏高，基本面驱动有限。周内受市场情绪变化影响，纯碱盘面反弹后回落，总体而言，在基本面供大于求下，方向上仍是以反弹之后做卖保为主。

海证期货：延续震荡调整

基本面来看，本周纯碱存量负荷环比小幅回落，但产业库存、交割库存则依然稳步上扬，产业去库压力对于盘面拖累犹存。另外需求方面来看，节前适度补库对于短期纯碱价格形成部分支撑。我们预估节前纯碱盘面恐延续震荡调整。中期来看纯碱供需尚未发生实质性扭转，后续或仍面临调整风险。价差方面，纯碱01&05价差反套节前可适度减仓，期权方面，前期主力合约卖出看涨期权节前谨慎观望为宜。

光大期货：走势短期偏弱运行

基本面来看，本周纯碱装置波动频繁，行业开工下滑1.76个百分点，产量下降2.02%。需求端刚需跟进，中下游低价补库，碱厂出货相对顺畅，本周纯碱企业库存较上周四下降2.33%，但较周一小幅提升0.49%。整体来看，纯碱基本面驱动仍较为有限，期货市场驱动不足，走势短期偏弱，后续跟随行业产能变化、外部因素等影响仍将有明显波动，关注行业新增产能落实情况、反内卷政策落实进度、宏观情绪变化及商品市场整体走势。