棉花：美棉底部震荡磨底 国内需求无明显增量

【行情分析】

供应端本周机采籽棉或逐步开秤，关注机采籽棉收购价，需求端下游成品库存仍在下降状态，不过出货略有放缓，下游对传统旺季信心不足，不过刚需量或仍能支撑。综上，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压。

【基本面消息】

USDA：截止9月7日，美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为97%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在97%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为40%，较去年同期持平；近五年同期平均水平在39%，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为54%，较去年同期高14个百分点，较五年均值高12个百分点。

USDA：截止9月4日当周，2025/26美陆地棉周度签约2.94万吨，环比降47%，同比降38%，其中越南签约1.39万吨，中国签约0.4万吨；2026/27年度美陆地棉周度无新增签约；2025/26美陆地棉周度装运2.95万吨，环比降16%，同比降21%，其中越南装运0.99万吨，巴基斯坦0.44万吨。

国内方面：

截至9月18日，郑棉注册仓单4438张，较上一交易日减少177张；有效预报12张，仓单及预报总量4450张，折合棉花17.8万吨。

09月18日，全国3128皮棉到厂均价15150元/吨，跌110.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21509元/吨，平；纺纱利润为-1156元/吨，涨121.00元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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