沪铜下游观望意愿较强 预计螺纹钢短期延续震荡运行

【沪铜】（CU）

日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨

参考观点：短线看强

核心逻辑：昨日铜价减仓下行明显，亚洲盘后伦铜快速下挫，伴随着黄金白银下挫，我们认为这很大程度上是市场对美联储降息前的利好兑现。

宏观层面，9月议息会议结束，本次降息25个基点，点阵图显示多数官员预计2025年底前还将降息50个基点（即可能还有两次25基点的降息），符合市场预期。

产业层面，9月铜价上行，下游观望意愿较强。

技术上，伦铜触及前期震荡区间高位，短期多头了结意愿较强，短期议息会议结束，宏观扰动下降，产业进入旺季，下游需求或给予期价支撑，关注8万关口技术支撑。

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：关注MA5一线支撑

核心逻辑：螺纹钢供需格局弱稳运行，螺纹周产量环比下降，但旺季减产料难持续，且库存在增加，供应利好有限。

相反，螺纹钢需求表现疲弱，高频指标依旧是近年来同期低位，且下游行业未改善，旺季需求成色不足。

总之，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好成本抬升与限产扰动，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注今日钢联公布的产销数据情况。