市场面临库存压力增加 甲醇期货弱势僵持

【行情复盘】甲醇期货延续震荡走势，昨日重心向上测试2400关口压力位后回落，主力合约增仓下行。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。

【重要资讯】 市场参与者心态一般，国内甲醇现货市场气氛不佳，区域表现分化，沿海市场僵持整理，内地市场涨跌互现。西北主产区企业报价多根据自身情况灵活调整，保证出货为主，而接单情况不佳，企业库存继续上涨至52.42万吨，内蒙古北线商谈参考2120-2140元/吨，南线商谈参考2140元/吨。与期货相比，甲醇现货小幅贴水，基差逐步收敛，做多基差套利谨慎持有。上游煤炭市场好转，报价稳中有升。产区主流煤矿生产偏谨慎，产量增加受限，矿方存在挺价惜售情绪。下游用户买涨不买跌，业者信心增强，采购积极性提升。供需阶段性改善，煤价偏强运行，甲醇成本端跟随上移。西北、华东地区装置降负运行，甲醇行业开工下滑，整体开工降至72.75%，较前期下降1.46个百分点，西北地区开工降至八成附近。后期企业检修计划不多，但部分面临重启，甲醇开工难以持续回落。需求旺季效应不明显，下游市场延续刚需采购，逢低补货为主。西北地区MTO装置停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工大幅降至77.42%，较前期回落4.95个百分点。传统需求行业表现不一，甲醛、醋酸开工提升，但二甲醚、MTBE开工回落，对原料消耗不足。下游企业利润有限，对高价存在抵触，现货实际成交不活跃。沿海地区库存继续回升，上涨至150.8万吨，大幅高于去年同期水平28.78%。

【市场逻辑】成本端偏强运行，支撑尚不明显，后期装置重启后，甲醇产量或增加，旺季效应不及预期，市场面临库存压力增加。

【交易策略】港口库存创新高，甲醇期货弱势僵持，下方关注2350-2370附近，缺乏方向指引1，波段参与为主，上方压力位关注2450-2470附近。期权方面，可考虑卖出权价在2350下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）