市场延续累库态势 尿素期货弱势松动

【行情复盘】尿素期货走势承压，昨日盘面继续低开，重心窄幅上探后回落，主力合约增仓下行，不断创近期新低。

【重要资讯】期货下跌拖累下，市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场气氛低迷，各地区报价继续松动，尽管低价货源不断增加，但观望情绪渐浓，实际成交一般。山东地区报价弱势下调，中小颗粒尿素市场均价1659元/吨，环比下降5元/吨。与期货相比，尿素现货小幅贴水，基差继续收敛，做多基差套利谨慎持有。成本端大稳小动，尿素自身行情转弱，企业生产利润被挤压。新增三家企业停车，恢复生产有一家，尿素产能利用率延续下滑趋势，跌破八成，降至78.10%。检修损失量增加，尿素周度产量下滑至127.9万吨，环比缩减7.02万吨。后期暂无新增停车，预计一家企业恢复，多数延续前期状态，尿素日产或继续回落，供应端压力有望得到一定缓解。现货价格降至低位，部分接单增加，尿素企业预收订单天数为6.88日，环比增加0.47日。尿素企业库存继续累积，达到113.27万吨，环比增加3.77万吨，随着出口订单交付，库存累积速度有所放缓。下游需求不温不火，步入传统旺季，工业需求未有改善，入市接货谨慎。农业需求推进滞缓，难以提供有力支撑。复合肥企业开工在四成附近波动，消耗固有库存为主。尽管7月份出口大幅提升，但与配额相比并未达到理想状态，短期出口端提振偏弱。

【市场逻辑】日产高位回落，但尿素货源整体充裕，下游需求跟进不足，市场延续累库态势。

【交易策略】供需压力未有缓解，尿素期货弱势松动，下方支撑关注1630-1650附近，激进者可考虑逢低轻仓试多，压力位关注1750-1760附近。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）