市场延续累库态势 PVC短期重心或继续弱势下探

【行情复盘】PVC期货弱势松动，昨日重心窄幅下探后企稳回升，向上触及五日均线压力位，但未能突破。隔夜夜盘，期价暂时止跌。

【重要资讯】市场参与者心态偏谨慎，国内PVC现货市场气氛弱稳，区域涨跌互现，华东、华南报价略抬升，华北报价走低。与期货相比，PVC现货保持大幅贴水，点价货源优势减弱，做多基差套利谨慎持有。上游原料电石市场表现分化，出厂价维稳，采购价部分上调。部分电石厂恢复运行，但产量增加不明显，电石厂出货平稳。下游PVC企业电石到货减少，带动采购价上涨。电石市场阶段性好转，但价格变动不大，PVC成本端难有支撑。西北主产区企业报价灵活调整，幅度不大，但由于接单不佳，可售库存增加，加之发运节奏放缓，厂区库存略增至27.12万吨。PVC行业开工走高，上涨至76.18%，环比提升2.85个百分点，仅新增一家企业检修，检修损失量缩减。后期两家企业计划检修，但部分停车装置陆续恢复，PVC供应仍存在增加预期。尽管步入传统旺季，但终端需求未有明显改善，下游制品厂开工偏低，华东、华南、华北地区分别降至50.5%、51.5%、52.5%。其中，型材开工明显回落，管材开工窄幅波动。下游逢低适量补货，追涨较为有限，贸易商稳价出货，实际商谈不活跃，小单成交为主。华东及华南地区社会库存继续增加，超过50万吨，高于去年同期水平5.84%。

【市场逻辑】电石低位运行，成本端变动不大，部分装置恢复运行，PVC货源供应充裕，需求未有好转，市场延续累库态势。

【交易策略】高库存压力不减，PVC期货走势承压，短期重心或继续弱势下探，支撑关注4800-4830附近存在支撑，关注能否企稳，上方压力关注5000-5050附近。期权方面，可等待企稳后卖出行权价在4800下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）