工业硅供应压力较大 预计多晶硅短期维持宽幅震荡运行

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：昨日行情：工业硅：SI2511合约收盘价为8410元/吨，跌幅1.58%；价差：11-1价差为-360元/吨（-15），基差：通氧553#基差为690元/吨（120），不通氧553#基差为540元/吨（120），421#基差为990元/吨（120）。

多晶硅：PS2511合约收盘价为53520元/吨，跌幅3.73%。N型多晶硅料市场价：51600元/吨（-50）。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存累库1400吨至262800吨，市场库存累库8500吨至183000吨；截至9月9日，广期所交割仓库仓单共计49955手，按照5吨/手来计算，折合成实物有249775吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至9月5日当周，多晶硅库存累库0.1万吨至25.90万吨   ，环比增加0.39%，同比增加17.73%；截至9月9日，广期所交割库仓单共计6870手，按照3吨/手来计算，折合成实物有20610吨。

观点：工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉减少5台，其中新疆减少3台，东北和宁夏地区各减少1台，全国工业硅周产量减少304吨，9月产量预期环比增加，供应压力较大。

需求端多晶硅9月持续增产对工业硅需求有一定的支撑，铝合金按需采购工业硅；有机硅现货价格下跌，单体厂希望降价刺激下游备货，不过受下游需求偏弱的影响效果不佳。

综上，供应端缓慢复产，需求端虽然进入金九银十旺季但下游对工业硅需求支撑有限，整体库存偏高去库压力较大硅价承压运行。昨晚广期所发布工业硅11月合约限仓公告，短期主力合约或受市场情绪影响在8000-9000区间震荡。

多晶硅：供应端，据铁合金在线数据，8月多晶硅产量12.81万吨，环比增加18.17%，同比增加0.08%，西南产区进入丰水期有电价优惠，加上多晶硅硅料价格上涨，9月或受行业自律限产的影响，产量环比增加但增速缓慢，预期产量在13万吨左右。

需求端，近期部分硅片、组件价格在原料端价格上涨的带动下上调，但考虑到下半年终端光伏装机需求偏弱，9月企业排产预期增加有限，由于前期下游企业大量采购，近期原料采购态度偏谨慎，上周多晶硅库存小幅累库。

昨日主力合约午盘创新高后大幅回落，市场消化前期利多消息后多头资金止盈离场，考虑到反内卷预期在底部形成强支撑，价格回落空间有限。

昨晚广期所发布多晶硅11月合约提保和限仓公告给政策预期降温，价格上行压力较大，短期主力合约或维持宽幅震荡运行。近期盘面波动较大，重仓交易需谨慎，注意加强风险管理。

策略建议：工业硅：区间震荡

多晶硅：震荡