产业库存持续攀升 预计尿素价格延续震荡调整运行

【行情复盘】

期货市场来看，现阶段尿素震荡调整，盘面价格波动弹性相对有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1640-1670元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1690元/吨附近，菏泽市场参考价格1690-1700元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东01合约基差约-23元/吨，河南01合约基差约-13元/吨，基差环比继续走弱。价差方面，UR11&01价差约-3元/吨，环比变动不大；UR01&05价差约-43元/吨，价差略有走弱。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约8299张，环比上期增加371张，增量来自黑龙江倍丰100张，辽宁化肥271张。现阶段仓单分布在云图控股和中农控股。

【重要资讯】

据隆众数据信息显示，装置方面，明水装置检修停车，晋开中颗粒恢复一套，正元、兰花预期近日恢复。目前尿素行业日产18.44万吨，尿素产能利用率78.80%。需求来看终端补货积极性不足。复合肥市场游原料波动不明显，继续对市场形成企稳支撑。企业报盘稳定，部分实单成交偏灵活。另随着环保限产结束，部分区域开工率将提高。预计短线复合肥市场主线趋稳，局部小幅波动，供需活动度逐步回升。

【交易策略】

近期尿素主力盘面震荡调整，价格反弹动能相对有限。随着印标消息落地，出口情绪扰动降温令盘面价格反弹乏力。基本面来看，现阶段变动相对不大，产业库存持续攀升部分显示目前下游需求较为疲弱。鉴于复合肥开工环比季节性下移，工业需求短期恐不足。后续产业去库压力叠加情绪降温，预估短期价格延续震荡调整运行概率较大。价差方面，前期UR01&05反套可适度减仓参与。期权方面，前期卖出主力看涨期权适度减仓谨慎持有，注意风险控制与止损。

（来源：海证期货）