市场多头意愿较强 预计股指短期下方空间有限

【市场回顾】

昨日股指放量下降，以沪深300指数为例，收盘下跌2.12%。从资金面来看，两市成交额回升1801.71亿元。期指方面，各品种均放量下跌。

【重要资讯】

1. 美国ISM服务业PMI扩张速度创半年最快，就业疲软，价格仍高企。

2. 美国8月ADP就业增长大幅放缓至5.4万人，强化美联储降息预期。

3. 特朗普签署美日贸易行政令，大部分日本产品征最高15%关税，包含汽车和零部件。

【核心逻辑】最新美国ADP就业增长大幅放缓和首申失业金人数高于预期，共同指向劳动力市场降温，继续强化市场的降息预期。

我们认为当前国内外流动性宽松及国内利好政策预期托底的逻辑不变，因此本轮回调仅为阶段性调整，后续回调幅度及持续性如何？昨日期指基差集体回升，持仓量及成交量上涨，表明市场多头意愿较强。

从股指日内走势来看，上午开盘后集体下跌，大盘股指午后转为震荡，尾盘均有所拉升，出现长下影线，可见下方存在支撑，因此预计下方空间有限。

【南华观点】短期预计调整，但下方空间有限