基本面有边际转好可能 棉花短期或延续高位震荡

9月4日早盘，棉花主力合约小幅上涨，目前盘内报14040元，涨幅0.11%。从下游需求来看，当前纺织利润亏损较大，生产动力不足，开工率回落不利于原料采购。远期棉花增产压力仍在，8月中国农业农村部未对产需进行调整，USDA 调升中国棉花产量，但期末库存调减。整体走势跟随宏观和外围棉市波动。

五矿期货：延续高位震荡

从基本面来看，虽然当前下游市场消费仍旧一般，但考虑到即将进入“金九银十”的消费旺季，叠加目前国内棉花库存处于历史较低水平，基本面有边际转好的可能。从盘面来看，短线郑棉冲高回落，1月合约在14200元/吨上方遭遇较大抛压，需要时间消化，短期棉价或延续在高位震荡。

申银万国期货：维持震荡走势

国内棉市供应端方面，目前棉花供应相对偏紧，现货基差保持坚挺。9月份开始进入收购阶段，市场关注焦点向新棉开秤转移。今年新疆棉产量偏高、轧花厂收购不温不火，关注新棉大量上市后的卖套保压力。需求端，当前进入市场旺季，关注下游需求转变。预计短期郑棉维持震荡走势，关注开秤价格对盘面的影响。