工业硅供应压力较大 预计多晶硅短期区间震荡

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：工业硅：SI2511合约收盘价为8525元/吨，跌幅1.56%。价差：11-1价差为-340元/吨（-10），基差：通氧553#基差为775元/吨（-60），不通氧553#基差为575元/吨（-10），421#基差为1025元/吨（-60）。

多晶硅：PS2511合约收盘价为48690元/吨，跌幅4.89%。N型多晶硅料市场价：49000元/吨（0）。期货价格升水现货价格转为贴水，基差由负转正。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存减少4400吨至262900吨，市场库存累库2000吨至174500吨。截至8月27日，广期所交割仓库仓单共计50709手，按照5吨/手来计算，折合成实物有253545吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至8月22日当周，多晶硅库存减少加1.3万吨至26.5万吨，环比减少4.68%，同比增加19.91%。截至8月27日，广期所交割库仓单共计6880手，按照3吨/手来计算，折合成实物有20640吨。

观点：工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉新增13台，其中新疆增加8台，四川增加2台，云南增加2台，内蒙和福建各增加1台，甘肃减少1台，全国工业硅周产量增加5300吨，西南地区进入丰水期和西北地区开工增加，8月产量预期增加，供应压力较大。

需求端多晶硅8月持续增产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅现货价格下跌，受下游需求偏弱的影响，单体厂希望降价刺激下游备货。

综上，基本面供需双增但高库存去库压力较大，反内卷政策预期托底，短期主力合约或受焦煤商品走势影响在8200-9000区间震荡。

多晶硅：供应端，随着多晶硅价格上涨，硅料生产开工意愿或有增加，8月产量预期上调至12万吨左右。

需求端，六部委会议后，光伏产业各环节均再度举行会议，硅片、电池价格本周继续上调，企业排产预期增加。

近期下游备货意愿增加，上周多晶硅库存小幅去库。昨日受消息面和市场情绪偏空的影响盘面大幅下跌，基本面供大于求且8月供应增幅较大，但考虑到反内卷、反低价竞争情绪仍在底部支撑，短期主力合约或在48000-55000区间震荡，操作上回调结束后可考虑逢低试多。近期盘面波动较大，注意加强风险管理。

策略建议：工业硅：区间震荡

多晶硅：或在45000-55000区间宽幅震荡