国债期货：股市高位调整叠加资金收敛 期债整体收涨

【市场表现】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.24%报117.400元，10年期主力合约涨0.08%报108.020元，5年期主力合约涨0.07%报105.590元，2年期主力合约涨0.02%报102.406元。银行间主要利率债收益率涨跌不一，但幅度均不大。30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.35bp报1.9910%，10年期国开债“25国开10”收益率上行0.45bp报1.8520%，10年期国债“23附息国债11”收益率上行0.4bp报1.7650%，1年期国债“25附息国债08”、2年期国债“25附息国债06”、3年期国债“25附息国债15”收益率均小幅下行。

【资金面】

央行公告称，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日6160亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2361亿元。资金面方面，央行公开市场周三逆回购操作缩量且单日继续净回笼，银行间市场资金面盘初相对偏松，不过临近午段时有所收敛。存款类机构隔夜回购加权利率微降并继续徘徊于1.31%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价自盘初的130%-1.35%附近走高至最新的1.45%。逆回购回笼叠加跨月，流动性供给收缩，资金分层现象显现，关注本月最后两个交易日的央行逆回购操作情况。

【操作建议】

昨日股市高位回调，不过本周债市对股市波动的反应呈现逐渐钝化的现象，叠加资金面收敛，期债震荡收涨。目前观察债市情绪有望继续企稳，短期10年期国债利率在1.78%-1.8%%附近可能是阶段利率上行的阻力位，对应T2512合约在107.6附近有支撑，不过暂时也缺乏趋势上行的动力，叠加股市走向也仍将一定程度牵动债市情绪，短期行情预期仍有震荡，单边策略上期债逢回调或可轻仓试多。