市场消费增长空间受制 生猪短期或震荡运行为主

8月27日早盘，生猪主力合约小幅走低，目前盘内报13800元，跌幅-0.29%。近月受现货带动走势偏弱，但一方面收储等政策呵护加码，或持续打压看空情绪；另一方面肥标差扩大后三季度末期潜在压栏能否对冲掉供应增势仍存未知；行情为区间思路，单边更多关注极端情绪给出交易空间后的机会，远月反套思路延续。

首创期货：震荡运行为主

开学在即，屠企开工率有所改善，但整体需求增量有限，尚未形成实质性拉动。禽肉、鸡蛋等替代品价格优势突出，抑制猪肉消费增长空间。政策方面，猪粮比跌破 6:1 触发官方收储，政策稳价信号缓解了部分恐慌抛售情绪。但当前收储规模有限，难以扭转整体供需格局，市场仍以“筑底”为主基调。结论：市场供过于求态势延续，盘面暂未看到明显支撑，震荡运行为主。

国投期货：中期仍延续偏弱基调

生猪现货价格疲弱，出栏均价创下新低，供应端整体充裕。盘面整体跟随现货走势偏弱。基本面方面，从新生仔猪数量来看，下半年生猪供应量较高，供给压力持续释放背景下生猪现货价格中期有望延续弱势回落状态。从政策端考虑，政策有意推动行业去产能，更多希望猪价软着陆，但目前暂未看到行业开始产能去化的拐点。预计猪价中期仍延续偏弱基调，持续关注基本面和政策端博弈。