铁矿石基本面并未实质性改善 预计原油短期维持震荡偏强

【铁矿石】（I）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：关注MA5一线支撑

核心逻辑：铁矿石供需格局变化不大，矿石终端消耗高位趋稳运行，需求韧性尚可，给与矿价支撑，但钢厂利润在收缩，且限产扰动不断，利好效应不强。

与此同时，国内港口到货再度回落，但海外矿商发运高位趋稳，按船期推算后续到货将回升，相应的内矿供应偏弱，整体矿石供应相对平稳。

目前来看，矿石需求韧性尚可，且市场情绪回暖，继续给予矿价强支撑，但基本面并未实质性改善，且估值中性偏高，上行驱动不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注成材表现情况。

【原油】（SC）

日内观点：震荡偏强      中期观点：震荡

参考观点：偏强运行

核心逻辑：近期国际能源署（IEA）发布能源展望报告，由于需求增长缓慢且供应激增，在OPEC+产油国扩增产量的背景下，预计明年全球原油市场将面临创纪录供应过剩局面。

虽然IEA同步上调了今明两年的全球原油需求数据，但需求增速有所下滑，甚至不到2023年的一半，由此导致原油库存将以296万桶日的速度累积，甚至超过2020年疫情期间的平均累积速度。

随着美联储降息预期升温，在偏多氛围支撑下，本周一夜盘国内原油期货2510合约维持震荡偏强的走势，期价小幅收涨1.16%至499.2元/桶。预计本周二国内原油期货2510合约或维持震荡偏强的走势。