工业硅去库压力较大 预计多晶硅短期区间宽幅震荡

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：昨日行情：工业硅：SI2511合约收盘价为8625元/吨，跌幅1.26%；价差：11-1价差为-360元/吨（-15），基差：通氧553#基差为775元/吨（-20），不通氧553#基差为575元/吨（-20），421#基差为1125元/吨（-20）。

多晶硅：PS2511合约收盘价为52260元/吨，跌幅0.53%。N型多晶硅料市场价：47000元/吨（0）。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存去库1100吨至267300吨，市场库存累库1000吨至172500吨；截至8月19日，广期所交割仓库仓单共计50625手，按照5吨/手来计算，折合成实物有253125吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至8月15日当周，多晶硅库存减少加0.9万吨至27.80万吨，环比减少3.14%，同比增加29.30%；截至8月19日，广期所交割库仓单共计5930手，按照3吨/手来计算，折合成实物有17790吨。

观点：工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉新增10台，其中新疆增加2台，四川增加3台，甘肃增加2台，青海、宁夏和重庆各增加1台，全国工业硅周产量增加2806吨，西南地区进入丰水期和西北地区开工增加，8月产量预期增加，供应压力较大。

需求端多晶硅8月丰水期复产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅现货价格下跌，受下游需求偏弱的影响，单体厂希望降价刺激下游备货，山东某厂受火灾影响产能减产，未受影响的产能正逐步复产。

综上，基本面供需双增但高库存去库压力较大，反内卷政策预期托底，短期主力合约或受焦煤商品走势影响在8200-9200区间震荡。关注供应端复产情况，若复产进度缓慢，价格有望突破前高；反之超预期复产价格有回落的可能性。

多晶硅：供应端，随着多晶硅价格上涨，硅料生产开工意愿或有增加，8月产量预期上调至11-12万吨。

需求端，近期多晶硅现货报价平稳，光伏产业链价格上涨幅度趋缓，8月排产预期增加，不过受终端光伏装机偏弱的影响，终端企业对高价原料采购积极性不高，排产释放有限。

近期下游备货意愿增加，上周多晶硅库存小幅去库，多晶硅基本面供大于求且8月供应增幅较大，但考虑到反内卷、反低价竞争情绪仍在底部支撑，短期主力合约或在弱现实和强预期下在46000-55000区间宽幅震荡。盘面波动较大，交易者注意风险管理。

策略建议：工业硅：区间震荡

多晶硅：或在46000-55000区间震荡