库存压力增加 甲醇期货走势转弱

【行情复盘】随着交割月临近，甲醇主力合约换月至01合约，01合约上方20日均线附近存在阻力，重心承压回落，走势有所转弱。上周五夜盘，期价继续下跌，回落至2400关口附近。

【重要资讯】期货下跌拖累下，市场参与者心态转弱，国内甲醇现货市场气氛降低，各地区报价陆续跟降，内地调整幅度扩大，沿海市场弱盘整运行。与期货相比，甲醇现货市场转为贴水，主要是受到主力合约换月的影响。上游煤炭市场暂稳运行，报价持平。由于生产安全意识较高，煤炭产量增加有限，坑口库存整体可控。下游电厂库存不多，刚需采购平稳，但市场对高价抵触有所显现。短期需求支撑犹存，煤价表现偏强，甲醇企业生产利润尚可。西北主产区企业报价继续下调，厂家出货意向增加，但接单一般，企业库存增加至47.69万吨，内蒙古北线商谈参考2080-2110元/吨，南线商谈参考2110元/吨。受到西北地区部分装置降负的影响，甲醇行业开工窄幅回落，降至72.63%，较前期回落0.54个百分点，略高于去年同期水平，西北地区开工降至79.84%。后期装置检修不多，但部分停车装置面临重启，甲醇行业开工难以持续回落，供应相对稳定。下游需求行业变化不大，西北地区部分装置开、停车共存，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工略降至81.41%。传统需求行业开工涨跌互现，二甲醚、醋酸开工略提升。下游需求仍处于淡季，入市采购谨慎，实际商谈偏冷清。进口船货集中到港，沿海地区库存继续累积，增加至114.05万吨，大幅高于去年同期水平21.46%。

【市场逻辑】成本端偏强，甲醇企业利润略收紧，企业检修计划不多，行业开工平稳，需求延续不温不火态势，港口库存达到偏高水平。

【交易策略】随着库存压力增加，甲醇期货走势转弱，短期重心或继续松动，支撑关注2370-2400附近，上方2480-2500附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2400下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）