供应过剩格局不改 沪镍短期以震荡行情为主

市场分析

2025-08-12日沪镍主力合约2509开于122020元/吨，收于122440元/吨，较前一交易日收盘变化0.67%，当日成交量为96355手，持仓量为73889手。

期货方面：沪镍主力合约夜盘低开后强势反弹，冲高后维持振荡走势略有回落，日盘开盘后维持强势震荡走势，收阳线。成交量较上个交易日有所下降，持仓量较上个交易日继续微减。

镍矿方面：市场维持平静，价格持稳。菲律宾方面矿山挺价心态较强，报价坚挺，下游铁厂亏损收窄，对原料采购压价心态放缓；印尼方面，8月（一期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元，内贸升水方面，8月（一期）升水以+24为主流，环比持平，区间+23-25。

现货方面：金川集团上海市场销售价格124800元/吨，较上一个交易日上涨600元/吨，上涨势头略有放缓。日内镍价继续走强，下游观望情绪较浓，现货交投未有好转。其中金川镍升水变化-50元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化50元/吨至400元/吨，镍豆升水为 2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为20693（-30.0）吨，LME镍库存为211746（450）吨。

策略

短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）