工业硅基本面表现偏弱 预计多晶硅短期区间宽幅震荡

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：上周五行情：工业硅：SI2511合约收盘价为8710元/吨，涨幅0.87%。价差：9-11价差为-50元/吨（-5），基差：通氧553#基差为540元/吨（-55），不通氧553#基差为390元/吨（-55），421#基差为990元/吨（-55）。

多晶硅：PS2511合约收盘价为50790元/吨，涨幅0.33%；N型多晶硅料市场价：47000元/吨（0）。

库存：工业硅：据百川盈孚数据，上周工厂库存和市场库存维持在高位，截至8月8日，广期所交割仓库仓单共计50340手，按照5吨/手计算，折合实物251700吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至8月8日当周，多晶硅库存减少加0.8万吨至28.70万吨，环比减少2.71%，同比增加31.65%，截至8月7日，广期所交割库仓单共计3620手，按照3吨/手计算，折合实物10860吨。

观点：工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉新增24台，其中新疆增加12台，四川增加5台，云南增加6台，甘肃、内蒙和重庆各增加1台，全国工业硅周产量增加1685吨。

西南地区丰水期电价下调加上前期硅价反弹企业高位套保复产但增速缓慢，西北地区开工环比增加，供应端复产预期已落地，后续价格或承压运行。

需求端多晶硅8月丰水期复产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅山东某厂受火灾影响产能减产，未受影响的产能正逐步复产。

综上，供应增加需求有支撑，但需求增速不及供应增速，库存有累库预期，基本面表现偏弱，短期主力合约或在供应压力增加和反内卷情绪共同影响下在8000-9000期间内宽幅震荡运行。

多晶硅：原料端，近期工业硅现货价格偏弱运行；供应端，随着多晶硅价格上涨，硅料生产开工意愿或有增加，8月产量预期上调至11-12万。

需求端，受多晶硅料涨价的影响，光伏产业链价格报价上涨，下游产品8月排产预期增加。但需求增速不及供应增速。

近期下游备货意愿增加，上周多晶硅库存小幅去库，基本面供大于求，但考虑到反内卷情绪仍在底部支撑，N型多晶硅料市场价47000元/吨的支撑下谨慎追空，短期主力合约或在弱现实和强预期下在46000-55000区间宽幅震荡。

策略建议：工业硅：区间震荡

多晶硅：或在46000-55000区间震荡