沪铜库存低位去化放缓 预计螺纹钢短期维持震荡下行态势

【沪铜】（CU）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：观望

核心逻辑：上周国内多头氛围持续冷却，叠加美元指数反弹，铜价承压下行。周四美国关税政策将精铜排除在外，纽约铜大幅下挫，COMEX和LME铜价差快速收窄，这也意味着美国对精铜暂时无法自给自足，这将利好沪铜和伦铜。

国内产业淡季，库存低位去化放缓。短期沪铜处于7月低位，关注低位技术支撑。

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：关注MA5一线压力

核心逻辑：周末钢材现货价格下行，成交表现偏弱，而螺纹钢供需两端均走弱，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润良好，供应收缩空间有限。

与此同时，螺纹钢需求有所走弱，高频指标均迎来回落，且继续位于近年来同期低位，淡季需求弱势特征未退，继续承压钢价。

目前来看，乐观情绪迎来修正，且供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价承压再度走弱，相对利好则是低库存格局下产业矛盾不大，下行空间受限，预计钢价维持震荡下行态势，关注钢厂生产情况。