需求延续季节性淡季 沪锌短期或震荡偏弱运行

7月31日早盘，沪锌主力合约弱势震荡为主，目前盘内报22335元，跌幅-1.56%。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，受近期高锌价影响，整体水平保持偏弱运行，市场交投冷淡。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动。

广州期货：偏弱整理

锌矿进口渠道补充量下行，但TC价格仍有小幅增长，伦锌库存小幅累増，全球精炼锌供应有缺口。国内冶炼生产开工率小幅走增，国内交易所+社会库存累增，传统消费淡季之下，镀锌出口表现较为亮眼，镀锌周度开工率小幅上行，刚性消费仍存，但整体行业新增订单情况不佳。锌价供需两疲，回归基本面引导价格偏弱整理。

铜冠金源期货：震荡偏弱运行

美国二季度经济增长3%，7月ADP就业人数增加10.4万人，均超预期，经济数据强劲，同时美联储按兵不动，且鲍威尔坚持观望立场，并未对9月降息给出指引，美元强势收涨。国内政治局会议指出依法依规治理企业低价无序竞争，反内卷情绪情绪驱缓。基本面偏弱格局未改，百川数据显示8月精炼锌产量环比增加1.1万吨，需求延续季节性淡季，北方暴雨对镀锌生产影响有限，下游企业采买动力不足，现货成交困难。预计短期锌价震荡偏弱，关注今日社会库存数据。