工业硅成本仍有一定支撑 预计沪铜短期难有趋势性行情

【工业硅】：反内卷情绪有所反复，尚未完全消退

7月29日，Si2509主力合约低开反弹，收盘价9350元/吨，较上一班收盘价涨跌幅+4.88%。

从情绪面来看，此前反内卷背景下大幅提振商品市场情绪，虽然近期情绪有所反复，但整体尚未完全消退。

从基本面来看，新疆大厂前期临停炉子陆续复产，西南丰水期也有所增产，反观下游有机硅山东大厂发生火灾，突发减产使得开工下降，或减少对工业硅需求。

综合而言，当前基本面边际转向供增需减格局，在国家禁止低价无序竞争的指导下，反内卷情绪尚未完全消退，下方成本仍有一定支撑。

策略上，谨慎资金观望，激进资金波段操作思路，主力合约参考区间（8500，9500）。

【沪铜】：短期仍难有趋势性行情

（1）库存：7月29日，SHFE仓单库存18083吨，增251吨；LME仓单库存127625吨，增225吨。

(2)精废价差：7月29日，Mysteel精废价差846，收窄40。目前价差在合理价差1489之下。

综述：宏观面，中美将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，此外，8月1日铜关税落地时限日益临近，市场焦点集中于50%关税是否最终落地，相关政策仍存不确定性，进一步加剧价格波动。

产业面，当前铜矿及废铜供应偏紧仍是支撑价格的主要因素，但需求端则受淡季因素叠加铜价高位抑制表现偏弱，现货升水承压，短期或仍难有趋势性行情，cu2509合约主波动参考7.8-8.1万。