终端季节性淡季来临 预计PTA短期将持续承压

隔夜原油上涨，但宏观驱动商品整体波动加剧，PTA平衡表持续累库，终端表现不佳，预计短期PTA或将持续承压。

7月28日，商品整体走势转弱，现货价格震荡下探，供需预期偏弱，市场买气不足，现货基差持续走弱；PTA现货价格-55在4845元/吨，现货基差-3在2509-8；7月主港交割09贴水10-5成交商谈，8月主港交割09贴水10-5成交商谈。

加工费方面，PX收在852美元/吨，PTA现货加工费至248.1元/吨。

7月28日，PTA产能利用率较25日持平在80.76%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率85.77%，较25日-0.55%。

截至7月24日江浙地区化纤织造综合开工率为55.59%，较上期数据下降0.24%，终端织造订单天数平均水平为6.94天，较上周减少0.33天，织造行业开工运行低位，且局部仍存下降趋势。

目前高温天气影响以及国内外需求淡季双重因素下，下游厂商生产积极性下降，且随着成品库存的增加，多数厂商选择消耗原料库存为主，从整个织造行业来看，原料采购仅刚需，终端需求偏弱下行，后市来看，织造行业开工率仍然处于低位调整阶段。

总结来看：PTA加工费压缩，暂无效益及计划外检修，整体供应变化不大，终端季节性淡季来临，下游多按需采购为主，聚酯有一定的降负预期，供需转弱预期较强。

策略：宏观情绪回落，成本端支撑有限，PTA加工费低位，供应暂无明显波动，但新装置有月底投产预期，且终端季节性淡季，供需转弱预期较强，预计短期PTA或将持续承压。