市场下游仍疲弱 棉花短期或区间震荡运行

7月29日早盘，棉花主力合约震荡盘整回落，目前盘内报13935元，跌幅-1.80%。新棉上市前，国内棉花库存偏紧的现状仍会对棉价形成强支撑，需关注国内进口配额政策落地情况及淡季棉花去库速度，近月合约或稳中偏强，但随着价格重心的抬升，部分高成本陈棉资源逐渐流入市场，且下游走货欠佳，远月仍存丰产预期，棉价上方空间或受限，关注中美贸易协议调整情况。

正信期货：表现震荡

国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，成品库存不断累积。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。策略：多空交织美棉震荡运行；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，下游需求仍显偏弱；叠加新季棉花种植面积增加，且新疆高温有所缓解，短期郑棉表现震荡。另外中美经贸会谈开启，关注中美关税变化。

广发期货：区间震荡运行

供应端压力边际增加，因相对低价的 2023/24 陈棉新增供应及现货基差短期稳中略降，但需求端弱化力度边际转弱，因内地纺企开机已降至较低水平，且新疆纺企开机坚挺，成品库存暂未明显继续累积，不过下游仍疲弱，后期内地纺企开机仍存略降预期。综上，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压。