沪铅成交氛围一般 预计沪锌短期上行空间相对有限

【沪铅】：旺季预期犹存，支撑铅价

原料方面，废电瓶维持货源偏紧状态，回收商反馈收购难、利润薄，废电瓶价格持稳为主。

供应方面，河南地区部分炼企维持减产，铅锭区域性偏紧，内蒙古等地区检修与复产并存，原生铅整体供应变动不大；再生铅亏损情况未有改善，复产进度缓慢。

需求方面，近期铅市成交以刚需采购为主，随着月底电池厂盘库因素褪去，下游补库情况或有所好转，关注8月旺季预期兑现情况。

综合而言，铅供应端整体预计变动不大，近日铅市成交氛围一般，但需求好转预期犹存叠加废电瓶成本坚挺，为铅价提供较强支撑，关注库存表现。

【沪锌】：情绪释放后，锌价弱势整理

美联储7月降息预计维持利率不变，但市场对明年美联储降息押注更加积极，美国与日本、欧洲达成关税协议，全球贸易市场避险情绪缓解，国内仍在交易行业反内卷及大基建项目需求刺激预期，市场交投情绪热烈。

锌矿进口渠道补充量下行，但TC价格仍有小幅增长，近期海外伦锌注销仓单比快速拉涨，但从伦锌库存上看仍有累库之势，全球精炼锌供应有缺口。

国内冶炼生产开工率小幅走增，国内交易所+社会库存累增，传统消费淡季之下，镀锌出口表现较为亮眼，镀锌周度开工率小幅上行，刚性消费仍存，但整体行业新增订单情况不佳。

近期宏观情绪引领价格上涨，锌价在情绪推动下或再度上探23000位置，但基本面弱势拖累，预计价格上行空间相对有限，参考价格运行区间21800-23200元/吨。