市场需求难有改善 尿素期货低位震荡整理

【行情复盘】尿素期货上周波动加剧，盘面大幅跳空高开，呈现先涨后跌态势，重心围绕1800关口震荡，走势略显胶着。

【重要资讯】期货震荡洗盘，市场参与者心态谨慎，国内尿素现货市场气氛略弱稳，各地区报价再度下调，但实际成交依旧不活跃。山东地区明显回落，中小颗粒尿素市场均价为1789元/吨，环比下跌26元/吨。与期货相比，尿素现货市场转弱贴水状态，基差降至低位，做多基差套利可谨慎持有。上游煤炭市场稳中有升，成本端跟随走高，尿素企业生产利润略缩减。新增四家企业停车，恢复生产有四家，尿素产能利用率窄幅波动，略降至83.59%，较前期回落0.87%，趋势继续下降，周度产量为135.47万吨。后期两家企业可能检修，恢复数量有两家，尿素开工仍保持在相对高位，货源供应充裕。尿素厂家出货为主，多数灵活调整报价，订单变化不大，预收订单天数为5.94日，环比减少0.12日。市场买气不足，尿素企业接单及出货节奏放缓，但部分货源处于出口集港中，企业库存延续下滑态势，降至85.88万吨，缩减3.67万吨，但降幅收窄。下游需求跟进一般，工业需求表现低迷，入市采购偏理性。农业需求处于季节性空窗期，部分区域夏季追肥，但相对分散。复合肥企业开工窄幅回升，但仍不足三成，原料价格抬升后，利润水平被挤压，秋季肥预收进度一般。下游刚需采购为主，尿素现货交投缺乏放量。

【市场逻辑】产能利用率偏高，尿素供应稳中有增，而需求难有改善，出口端暂无消息扰动，去库速度放缓。

【交易策略】基本面驱动不强，情绪扰动为主，尿素期货低位震荡整理，下方1730-1750附近存在支撑，短期关注回调企稳后的机会，上方1830-1850附近。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）