产能供应压力仍存 PVC期价短期或承压运行

7月28日早盘，PVC主力合约大幅回落，目前盘内报5171元，跌幅-2.27%。下游制品开工环比回升，主要是型材开工有所回升，管材开工继续下降，当前下游制品开工同比仍处低位。PVC利润回升估值修复，供需继续转弱，周五夜盘情绪降温，前期多单建议止盈离场。关注宏观政策变动，若宏观政策力度不大或宏观情绪走弱，PVC价格大概率回落。

广州期货：期价承压运行

PVC成本支撑较强。近期高温天气抑制下游制品厂开工率，下游制品企业订单相对偏弱。综合来看，随着期价持续走高，7月PVC+烧碱装置利润修复，企业开工积极性增加。后续仍有天津渤化40万和福建万华50万新装置试车，新增产能供应压力仍存，下游高温天气下开工率不高，近期库存累累积，市场交易逻辑重回供应过剩行业格局，PVC期价承压。

五矿期货：存大幅回落风险

下游方面国内开工五年期低位水平，且仍处于淡季，出口方面印度反倾销政策延期，雨季末期可能存在抢出口，成本端电石下跌，烧碱反弹，成本支撑走弱。整体而言，供强需弱且高估值的现实下，基本面较差，需要观察后续出口是否超预期扭转国内累库格局，短期在反内卷带来的供应减量预期以及黑色建材板块大幅反弹带动下偏强，但需要谨防情绪消退后回归基本面交易，存在大幅回落的风险。