沪铝下游消费季节性淡季 预计氧化铝短期延续偏强运行

【沪铝】：多头氛围延续，铝价偏好

周二沪铝主力收20900元/吨，涨0.75%；伦铝收2652美元/吨，涨0.42%，现货SMM均价20940元/吨，涨50元/吨，升水70元/吨；南储现货均价20910元/吨，涨50元/吨，升水45元/吨。

据SMM，7月21日，电解铝锭库存49.8万吨，环比增加0.6万吨；国内主流消费地铝棒库存15.1万吨，环比减少0.5万吨。

宏观消息：美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔即将离任。日本央行可能会在下周的会议上将基准利率维持在0.5%不变。

产业消息：据SMM , 广西某铝厂早前技改项目近日开始逐步起槽，第一批起槽5万吨/年共84台电解槽，预计下个月全部投运；剩余技改产能年内陆续起槽完毕。

特朗普关税谈判继续，同时昨天特朗普喊话鲍威尔即将离任，海外宏观不确定性较高。

国内工信部淘汰落后产能消息继续助推多头情绪，基本面铝价高企加上下游消费季节性淡季，畏高观望情绪更甚，采购受一定影响。暂时市场仍在消息的利多情绪主导下，铝价延续偏好。

【氧化铝】：情绪偏多，但需警惕过热风险

周二氧化铝期货主力合约收3513元/吨，涨6.07%，现货氧化铝全国均价3235元/吨，涨22元/吨，贴水278元/吨；澳洲氧化铝F0B价格367美元/吨，跌1美元/吨，理论进口窗口关闭。

上期所仓单库存0.7万吨，持平，厂库0吨，持平。

工信部淘汰老旧产能消息继续影响市场情绪，基本面供应端，氧化铝部分企业反馈7月下旬即将开始检修，预计运行产能出现下降，现货货源或进一步收紧，给予区域性现货价格支撑，预计氧化铝延续偏强运行。需注意市场情绪过热，理性角度分析政策对产能的实际影响有不及预期可能，警惕价格大幅波动风险。