下游需求仍显偏弱 预计郑棉短期上涨幅度受限

7月22日早盘，棉花主力合约小幅走低，目前盘内报14185元，跌幅-0.18%。虽然中美贸易协议仍未落地，但郑棉价格已经反弹至美国对等关税公布前的水平，部分体现利好的预期。从基本面来看，近期下游消费情况一般。并且市场预期在7至8月或将增发滑准税进口配额，对于棉价是潜在的利空因素。

南华期货：上方空间受限

近期美国对外关税谈判与他国陆续达成协议，中国上半年GDP稳步增长，“反内卷”政策持续发酵，市场得到提振，短期国内棉花在纺企后点价及低库存的支撑下走势偏强，9-1价差走强，部分多头顺势移仓，近月有所回落，远月支撑偏强，在新棉上市前，国内的低库存现状仍会对棉价形成有力支撑，但在淡季需求下，终端成品库存压力仍在累积，或限制上方空间，同时远月还存丰产预期，后续关注中美贸易协议调整情况。

正信期货：郑棉上涨幅度受限

国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，成品库存不断累积。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。策略：多空交织，美棉震荡走低；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，连续攀升后短期盘面上涨乏力；另外下游需求仍显偏弱，叠加新季棉花种植面积增加，另外新疆高温有所缓解，将限制郑棉上涨幅度。