豆粕库存持续增加 预计棕榈油短期涨势放缓

【豆粕】：印尼采购传闻利多美豆需求，美豆及连粕均走高

成本端，7月美豆供需报告中性偏空，近期美豆产区天气继续表现良好，截至7月13日大豆优良率增加至70%，超出市场预期且为近年同期最高水平；另外6月美豆压榨1.85709亿蒲，基本符合预期但低于去年；不过传闻印尼承诺购买45亿美元的美国农产品，利好美豆需求，支撑美豆大幅反弹。

国内，近期大豆到港充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游补库减弱，豆粕现货承压；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆及豆粕库存持续增加。

策略：印尼采购传闻利多美豆需求；国内5-7月大豆供应充足，油厂开机升至同期高位，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游补库减弱，现货维持震荡。

中长期来看，美豆种植面积减幅确定，后续市场将聚焦天气炒作情况，且中美关税将继续发酵，暂时观望。

【棕榈油】：多空交织，短期棕榈油涨势放缓

产地，7月前15日马棕产量增17%，同期出口降5-22%。美豆6月压榨量1.85709亿蒲，6月生柴D4信用额度提升至6.29亿加仑，5月6.02亿加仑。

国内，豆油现货日成交增加，棕榈油成交惨淡。豆油累库至105万吨，棕榈油库存重返55万吨。

策略，美豆新作生长优良率较高，不过6月大豆压榨量高于预期且生柴D4信用额度提升，受CBOT豆油走升带动隔夜CBOT大豆再次在1000关口获得支撑。

6月马棕产量逆趋势下滑，月末继续小幅累库；7月前半月马棕产量重返增势且出口转降；不过6月印度棕榈油进口量继续大增。

操作上，美生柴利好、印度进口大增与马棕增产降出口相互交织，短期内外棕榈油涨势放缓，低位多单继续持有，继续跟踪中长线单边逢低机会。