成本端支撑乏力 甲醇期货短期区间波动

【行情复盘】甲醇期货上周横向整理，重心向上测试2400关口压力位后回落，走势略显胶着。上周五夜盘，期价窄幅波动。

【重要资讯】市场参与者心态偏谨慎，国内甲醇现货市场气氛降温，区域表现分化，内地市场表现略强，沿海地区偏弱震荡为主，内地市场稳中有升。西北主产区企业报价继续上调，近期签单情况一般，企业库存小幅增加，在50万吨附近波动，内蒙古北线商谈参考1970-2010元/吨，南线商谈参考1980元/吨。与期货相比，甲醇现货市场再度升水，基差转换频繁，做空基差套利可考虑离场。上游煤炭市场低位整理，报价暂稳。产地主流煤矿生产稳定，电煤出货尚可，矿方报价较为坚挺。下游需求分化，高温天气持续，电厂日耗提升，采购需求释放，但非电需求不佳。需求端略好转，煤价存在上涨可能，但空间或受限，甲醇成本端压力不明显。虽然华北、华东地区开工走高，但西北地区开工大跌，带动甲醇行业开工水平回落，生产装置整体开工为72.50%，较前期下降3.11个百分点，高于去年同期4.68个百分点；西北地区开工跌破八成，降至78.29%，较去年同期提升5.55个百分点。后期仍有少量检修计划，甲醇供应阶段性收紧。市场买气不足，持货商让利出货，下游刚需接货为主，原料库存保持在低位，整体商谈偏弱。高温淡季需求有所弱化，华东个别MTO装置降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续回落，降至81.08%，较前期回落0.19个百分点。传统需求行业弱稳运行，开工涨跌不一，MTBE、醋酸开工略有回升。进口船货卸货增加，沿海地区库存继续累积，上涨至78.65万吨，环比回升4.1万吨，仍低于去年同期水平7.8%。

【市场逻辑】煤价低位整理，成本端支撑乏力，行业开工下滑，甲醇供应略收紧，需求淡季偏弱，港口库存继续累积。

【交易策略】供需两弱，甲醇期货区间波动，上方2430-2450附近承压，短线参与为宜，下方支撑关注2350-2370附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）