不锈钢供需矛盾犹存 预计沪镍短期偏震荡运行

【不锈钢】：反内卷情绪提振渐退，期价缺乏明显反弹驱动

消息方面，一是金海不锈钢厂预计将全线检修时间定在7月12日启动，整个检修周期仍为25-30天；二是印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，不过由于雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松。

原料方面，青山镍铁招标价从910美元／镍继续下调至900元／镍；青山高碳铬铁钢招价与上期持平，而太钢的钢招价下调50元/50基吨，铬铁价格承压。

供需方面，据Mysteel数据，预计7月排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%，不锈钢虽减产消息频发但整体供应仍处高位，而终端需求疲软仍是核心矛盾，本周社会库存增加0.93％，体现库存消化速度偏缓。

综合而言，反内卷政策情绪提振渐褪，镍铁价格不断下跌，不锈钢供需矛盾犹存，库存消化缓慢，期价缺乏明显反弹驱动，主力合约主要运行区间参考12400-13000，关注印尼政策扰动。

【沪镍】：镍价承压运行，关注印尼RKAB扰动

关于印尼镍矿消息，一是印尼镍矿商协会强烈反对印尼政府将RKAB配额期限由三年缩短至一年，二是印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，不过由于雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松。

硫酸镍方面，硫酸镍厂仍处于成本压力与淡季需求中，维持以销定产状态，价格平稳运行。

供需方面，需求处于传统消费淡季，现货低价成交氛围一般，镍中长期过剩逻辑不改。

综合而言，市场对关税政策表现钝化，本次印尼镍矿消息扰动逐渐被盘面消化，精炼镍过剩逻辑不改，短期镍矿价格底部支撑犹存，镍价或偏震荡运行，主力合约主要运行区间参考11.6-12.3w，关注印尼政策扰动。