供应压力增加 预计乙二醇短期震荡整理为主

海外装置重启，下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇震荡整理为主。

7月9日，张家港现货在4350附近开盘，上午维持4340-4350区间，午后略有反弹，至收盘时现货在4355-4360区间商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨5元/吨至4348元/吨，华南市场收盘送到价格上涨10元/吨至4390元/吨。

基差方面，现货基差表现相对平稳，全天运行于09+68至09+72区间。

7月9日国内乙二醇总开工60.27%（平稳)，一体化59.85%（平稳)；煤化工60.96%(平稳)。

截至7月7日，华东主港地区MEG港口库存总量49.91万吨，较7月3日降低4.29万吨；较6月30日增加1.71万吨。

7月9日，聚酯产能利用率86.15%，较8日-0.36%，截至7月3日，织造行业开工负荷58.09%，较上期数据下降0.92%。

终端织造订单天数平均水平为8.32天，较上周减少0.74天，当前纺织市场谨慎偏空，终端消费持续疲软叠加传统生产淡季，企业坯布库存承压运行，下游订单表现可持续性不足，市场谨慎观望，多消耗手内原料为主。

订单方面，随着淡季深入，订单表现欠佳，秋冬打样氛围清淡，多数染厂小单为主，外贸市场订单略显匮乏，大厂以国内品牌订单为支撑。终端需求持续走弱，后市来看织造行业仍存降负预期。

总体来看，国际原油煤炭略有反弹，乙二醇成本略上移，但影响有限。乙二醇国产产量略有增加，海外装置重启，供应压力增加，预计短期港口库存去化有限。聚酯降负隐忧提升，且终端表现迟滞，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。

策略：国产开工率回升，叠加海外装置重启，供应压力增加，下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇震荡整理为主。