商业库存消化良好 郑棉短期或呈震荡偏强走势

7月10日早盘，棉花主力合约震荡走高，目前盘内报13870元，涨幅0.73%。从基本面来看，近期期现基差走强，不利于下游消费。并且市场预期在7至8月或将增发滑准税进口配额，对于棉价是潜在的利空因素。预计短线棉价维持震荡，等待新的驱动出现。

国投期货：走势震荡偏强

巴西棉收割进度同比大幅下滑，主要是主产地区马托格罗索州、南马托格罗索州等进度落后。国内郑棉走势震荡偏强，现货需求表现一般，淡季压力不断加大，下游采购偏谨慎，开机率回落，成品库存不断增加。但棉花商业库存消化良好，库存偏紧预期不断加强；宏观方面关注中美贸易谈判的细节。操作上逢低买入为主。

华泰期货：走势偏强

国内方面，棉花商业库存去库速度较快，年末供应偏紧预期短期对郑棉形成较强支撑。不过今年国内植棉面积稳中有增，新棉整体长势良好，产量继续增加的概率较大。淡季需求持续偏弱，成品累库开始加速，郑棉持续上行空间仍受制约。中长期看，四季度随着新棉集中上市，将对棉价形成新的压制。而下半年需求前景仍面临较大不确定性，宏观动荡环境下出口动能或有所减弱。策略：中性偏空。国内郑棉在库存偏紧预期影响下短期走势偏强，但新年度疆棉预期丰产，贸易战令需求也难有爬升，新棉集中上市后棉价压力较大，建议以逢高做空远月合约思路对待。