港口库存缓慢累积 甲醇期货走势承压

【行情复盘】甲醇期货波动收窄，上周震荡整理，依附于五日均线徘徊，走势略显僵持。上周五夜盘，期价继续盘整。

【重要资讯】期货僵持整理，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛不活跃，大部分地区报价窄幅波动，实际成交呈现不温不火态势。上游煤炭市场走势承压，报价暂稳。煤炭供应呈现增加态势，产区主流煤矿生产稳定，民营煤矿陆续恢复，坑口库存出现累积。下游用户刚需采购为主，对后市信心不足。随着观望情绪加重，煤炭市场成交不活跃，重心存在回落可能。成本端低位运行，甲醇企业生产压力暂不突显。西北主产区企业报价暂稳，厂家出货为主，内蒙古北线商谈参考1995-2025元/吨，南线商谈参考2010-2040元/吨，接单情况一股，企业库存略增加至49万吨。与期货相比，甲醇现货市场小幅升水，基差持平，做空基差套利谨慎持有。华北地区开工提升，但西北、华东、华中地区装置运行负荷下滑，甲醇行业开工水平有所回落，整体开工为75.61%，较前期下降2.49个百分点，较去年同期提升8.02个百分点；西北地区开工保持在高位，略降至84.67%。7月份存在少量检修计划，同时重启装置较多，预计甲醇货源供应弱稳。传统需求行业淡季转弱，开工出现不同程度走低，仅有MTBE开工略回升，刚需消耗不足。虽然MTO装置开车，但西部一体化装置停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续回落，降至81.27%，较前期下滑1.47个百分点。市场缺乏买气，持货商报价大稳小动，下游采购跟进不积极，商谈重心暂稳。刚需提货量下降，甲醇港口库存增加至74.55万吨，环比增加0.5万吨，低于去年同期7.85%。

【市场逻辑】煤价低位徘徊，成本端缺乏支撑，甲醇行业开工下滑，而需求处于淡季，跟进路显乏力，港口库存缓慢累积，随着海外装置恢复，进口货源或增加。

【交易策略】累库预期下，甲醇期货走势承压，关注2430-2450附近存在阻力，激进者可轻仓试空，下方支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）